Aerospace Engineering - Economia e Organizzazione Aziendale

Full exam

Nome ……………………….. Cognome………………………… Codice Persona……………………… Economia e Organizzazione Aziendale (per Aerospaziali) Appello I 24 Giugno 2022 Testo de lla prova Durata: 1h 45 ’ NOTA: per facilitare la correzione si prega di svolgere i due esercizi su fogli separati indicando chiaramente su ognuno nome, cognome , codice persona ed esercizio svolto Anno Accademico 202 1/2022 II Semestre Nome ……………………….. Cognome………………………… Codice Persona……………………… TEORIA (10 punti) Ogni domanda vale 1 punto . Per ogni domanda, una sola risposta è esatta. 1. Sono solitamente unità di staff: A. Pianificazione e controllo, risorse umane, ufficio legale B. Marketing, Controllo di Gestione, IT, produzione C. Progettazione, amministrazione, vendite D. Produzione, contabilità, vendite Soluzione A. Corretta B. Il marketing e la produzione non sono solitamente un’unità di staff C. La progettazione e le vendite non sono solitamente in staff D. Le vendite e la produzione non sono unità di staff 2. Stai applicando il modello delle 5 Forze di Porter per analizzare l’attrattività di una s pecifica area di business. Soffermandoti sui “potenziali entranti” quali delle seguenti affermazioni è corretta? A. L’area di business è tanto più attrattiva quanti più sono i potenziali entranti: ciò denota, infatti, un elevato interesse nell’area di busines s stessa B. L’area di business è tanto meno attrattiva quante più sono le barriere all’ingresso per i potenziali entranti: esse rappresentano un ostacolo per il business C. L’area di business risulterà tanto meno attrattiva quanti meno saranno i potenziali entra nti ex -alio, i quali hanno più risorse dei potenziali entranti ex -novo D. L’area di business risulterà tanto meno attrattiva quanti più sono i potenziali entranti, minaccia per la posizione competitiva dell’impresa Soluzione A. L’area di business è tanto MENO attrattiva quanti più sono i potenziali entranti B. Le barriere all’ingresso influenzano negativamente l’entrata di potenziali nuove imprese, che a sua volta diminuirebbe l’attrattività dell’area di business C. L’area di business è tanto meno attrattiva quanti p iù sono i potenziali entranti, in particolare proprio di tipo ex -alio, che, data la loro maggiore disponibilità di risorse, risultano più pericolosi D. Corretta 3. L’impresa A produce due diverse tipologie di borse: pochette (P) e secchiello (S). Nel mese di luglio 2022 ha in programma di produrre e vendere 1.000 unità di P e 2.000 unità di S. Si sa che:  =l prezzo di entrambe le tipologie è stabile in tutto l’anno 2 022.  =l prezzo di P è di 100 €/u;  Nel mese di giugno sono state vendute 1.000 unità di P e 2.000 di S;  Nel mese di giugno i ricavi totali derivanti dalla vendita di P e S sono stati pari a 400.000€ Nome ……………………….. Cognome………………………… Codice Persona………………………  Nel mese di luglio l’impresa sosterrà i seguenti costi: P S Materie prime 20 €/u 25 €/u Energia 20 €/u 15 €/u Lavoro diretto 15 €/u 20 €/u Marketing 30.000 €/mese Oneri finanziari 3.000 €/mese Quali delle seguenti affermazioni in merito al calcolo del Breakeven point complessivo per il mese di luglio è corretta (si consideri MON=0) ? A. Non possiamo dire nulla sul breakeven point del mese di luglio, poiché non sono disponibili tutte le informazioni necessarie B. Il Breakeven Point (considerando sia P che S) è pari a: 440 unità C. Il Breakeven Point (considerand o sia P che S) è pari a: 400 unità D. Nessuna delle precedenti Soluzione A. Tutti i dati necessari per fare una stima sono disponibili nel testo. Anche il prezzo unitario è ricavabile conoscendo i dati relativi al mese di giugno. B. Errata, poichè sono stati considerati gli oneri finanziari tra i costi fissi operativi C. Corretta. Qbe = ������������ ��� (�)∗%�+��� (�)∗%(�) I costi fissi ammontano a 20.000 € (spese di marketing) Mcu = P – CV P(p) = 100 €/u Il prezzo di S (X)si può ricavare dai ricavi del mese di giugno: 400k€ = 1.000 u*100 €/u + 2.000u*X X = 150 €/u CV (p) = 20 + 20 + 15 = 55 €/u CV (s) = 25 + 15 + 20 = 60 €/u Mcu (p) = 100 €/u – 45 €/u = 45€/u Mcu (s) = 150€/u – 60 €/u = 90 €/u %(p) = 1.000 / 3.000 *100 = 0,33% % (s) = 2.000 / 3.000 * 100 = 0,67% Qbe = 30.000 45∗0,33+90∗0,67= 400 u D. La risposta C è effettivamente corretta Nome ……………………….. Cognome………………………… Codice Persona……………………… 4. L’impresa Alpha presenta passività non correnti per 1.000.000 € ed un flusso di cassa netto da attività operative pari a 100.000 €. Inoltre, il flusso di cassa netto da attività di investimento è pari a 200.000 €. Sulla base delle informazioni disponibili, quanti sono gli “anni -cassa” necessari all’impresa Alpha per coprire le obbligazioni di medio -lungo periodo con il flusso di cass a derivante dalle continuing operations? A. 0,1 B. 10 C. 0,2 D. 5 Soluzione: A. Errata, 0,1 è l’EqML, ossia l’inverso di ciò che chiede la domanda B. Corretta Gli “anni -cassa” necessari all’impresa Alpha per coprire le obbligazioni di medio -lungo periodo con il flusso di cassa derivante dalle continuing operations sono pari a ���������������������������� à ��� �������� ����������� ������� ��������������� ����� ������� ���������������������� à ������������������� = 1.000 .000€ 100 .000€ = 10 C. Errata, oltre al posto del flusso di cassa netto da attività operative, prende in considerazione il flusso di cassa netto da attività di investimento, che non è una determinante del calcolo degli “ann i-cassa” D. Errata, oltre al posto del flusso di cassa netto da attività operative, prende in considerazione il flusso di cassa netto da attività di investimento, che non è una determinante del calcolo degli “anni -cassa” 5. Nell’analizzare la liquidità di un’impresa, il test acido viene definito come: A. Attività correnti – rimanenze - passività correnti B. (Totale attivo – rimanenze) / passività non correnti C. (Attività correnti – rimanenze) / passività correnti D. (Attività non correnti – rimanenze) / passività non correnti Soluzione: A. Errata in quanto bisogna dividere la differenza tra attività correnti e rimanenze con le passività correnti B. Errata in quanto considera tutto l’attivo e le passività correnti C. Corretta D. Errata in quanto considera attività e passività non correnti 6. Il capitale sociale A. È l’elemento caratterizzante le società di capitali, mentre non viene considerat o nelle società di persone B. Considera solo i conferimenti monetari dei soci C. È la sommatoria del valore delle obbligazioni emesse D. Considera i conferimenti monetari e il valore monetario di tutti gli altri beni Nome ……………………….. Cognome………………………… Codice Persona……………………… Soluzione: A. Errata , fa riferimento a tutte le società collettive B. Errata, considera anche il valore monetario degli altri beni C. Errata, non c’entrano le obbligazioni D. Corretta 7. L’investimento X genererebbe i seguenti flussi di cassa (in mln€): =(0)=700, =(1)=100, CF(0)=0, CF(1)=100, CF(2)=250, CF(3)=500. Dato un tasso di attualizzazione k=13%, secondo il criterio dell’indice di profittabilità (P= ): Si arrotondi il risult ato alla seconda cifra decimale A. Il PI dell’investimento è pari a 0,80 per cui accetto l’investimento B. Il PI dell’investimento è pari a 1,25 per cui accetto l’investimento C. Il PI dell’investimento è pari a 0,80 per cui rifiuto l’investimento D. Non è possibile calcolare il PI con i dati a disposizione Soluzioni: Considerando la formula del PI = ∑ ������������ (�) (1+�)^� �������=0 ������(�) (1+�)^� ⁄ e il criterio di accettazione PI>1 Con T = 3 e k= 13% La sommatoria attualizzata dei CF = 630,81 La sommatoria attualizzata degli investimenti I = 788,50 PI = 630,81 /78 8,50 = 0, 80 PI 0,75€/u Costo LD Mini: 900€ --> 0,60 €/u Costo SL: 2.250 €-->0,75 €/u Costo MD Pomodoro [gr/pizza] Mozzarella [gr/pizza] Mozzarella senza lattosio [gr/pizza] Pomodoro €/u Mozzarella [€/u] Mozzarella SL [€/u] Pizza M 90 200 0 0,09 2 0 Pizza Mini 50 120 0 0,05 1,2 0 Pizza SL 90 0 200 0,09 0 2,6 Prezzo [€/kg] 1 10 13 Costo MD M = (2€/u + 0,09 €/u)*5000 u = 10.450 € Costo MD Mini= (0,05 €/u + 1,2 €/u)*1.500 u = 1.875 € Costo MD SL = (0,09€/u + 2,6 €/u)*3.000 u = 8.070 € Costo OVH ENERGIA 240 €/mese MATERIALI IND 450 €/mese Totale : 690€/mese Ba 6900 (costo del lavoro diretto) Nome ……………………….. Cognome………………………… Codice Persona……………………… k 0,10 OVH M: 0,1*3750€= 375 € OVH Mini: 0,1* 900 €= 90 € OVH SL: 0,1* 2.250 € = 225 € CPIM (R2): CLD+CMD+OVH = 14575 € CPIMini (R2): 2865 € CPISL (R2): 10545 € REPARTO 3 Operation costing Ordine di confezionamento: SL ->M ->Mini Materiali diretti: SCi u SCi € Sci €/u Acquisto u Acquisto €/u Utilizz o Plastica grande 2000 200 0,1 8000 0,15 8.500 Cartone grande 1000 100 0,1 8000 0,15 8.500 SL wip (utilizzo solo materiali a scorta)  PLASTICA = 500 u * 0,1 €/u = 50 €  CARTONE = 500 u * 0,1 €/u = 50 € SL (utilizzo la rimanente parte della scorta e parte di quello acquistato)  PLASTICA = 1.500 u * 0,1 €/u + 1.500 u * 0,15 €/u = 375 €  CARTONE = 500 U * 0,1 €/u + 2.500 u * 0,15 €/u = 425 € M  PLASTICA = 750 €  CARTONE = 750 € Mini  PLASTICA = 750 €  CARTONE = 750 € Non s iamo in grado di attribuire in maniera diretta il costo dei lavoratori diretti; Calcolo quindi i C osti di Conversione (CC=LD+OVH) e li alloco secondo la base di allocazione indicata nel testo. Macchinario già ammortizzato Lavoratori diretti: 7.700 €/mese Energia: 325 €/mese CCtot: 8.025 € Tempo di confezionamento M : 5 min/u -> 25000 minuti totali Tempo di confezionamento Mini: 5 min/u -> 7500 minuti totali Tempo di confezionamento SL: 6 min/u -> 3000 min + 18000 min = 21.000 min Ba: 53500 minuti K: CC/ ba = 0,15 €/min CC M: 0,15* 25000 = 3.750 € CC Mini: 1.125€ CC SL wip : 450 € CC SL: 2.700 € Nome ……………………….. Cognome………………………… Codice Persona……………………… CPI M (R3) = CC + CMD = 5250 € CPI Mini (R3) = 2.625 CPI SL wip (R3)= 550 € CPI SL (R3) = 3.500 € SCORTE FINALI DI PLASTICA Scf = Sci + Acquisti – utilizzo = 2.000 u + 8.000 u – 8.500 u = 1.500 u LOGICA FIFO -> tutte le scorte finali sono acquisti Scf € = 1.500 u * 0,15 €/u = 225 € CPIu CPI M = Costo R1 + Costo R2 + Costo R3 = 22.925 €; CP= u = CP= / u = 4,5 9 €/u CPI Mini = 6.4 20 € -> CP=u = 4,28 €/u CP= SL wip =2.600 € -> CP=u = 5,2 €/u CPI SL = 1 5.905 € --> CPIu=5,3 €/u MLI E MON RICAVI Q p [€/u] R € M 5000 8 40000 Mini 1500 7 10500 SL 3500 9 31500 R totali € 82000 RICAVI 82.000,00 € Costo del venduto 47.8 70 ,00 € MLI 34.1 30 ,00 € Costi periodo 8.000,00 € MON 26.1 30 ,00 € Nome ……………………….. Cognome………………………… Codice Persona……………………… Esercizio 2 – (10 punti) La WhiteWater è un’impresa leader nella produzione e distribuzione di lavatrici. Nonostante sia diventata famosa per l’innovatività e accessibilità dei propri prodotti, una recente analisi di mercato, effettuata nella prima metà del 2022 (costo 20.000 € pagati secondo competenza), ha evidenziato un drastico calo della domanda del proprio prodotto di punta, la lavatrice Fusion (la domanda prevista è riportata in tabella 1). 2022 2023 2024 2025 Domanda Fusion 4.000 u/anno 2.000 u/anno 1.500 u/anno 1.000 u/anno Tabella 1 La WhiteWater sta quindi valutando l’introduzione di un nuovo prodotto, denominato EcoSmart , in grado di soddisfare la crescente richiesta di prodotti smart e sostenibili. Al fine di comprendere i requisiti tecnici del nuovo prodotto EcoSmart e l’impatto che l’introduzione di EcoSmart avrebbe sulle vendite del prodotto Fusion, che rimarrebbe com unque in commercio fino al 2024 compreso, la WhiteWater ha commissionato alla Indago S.r.l. una nuova analisi del valore di 45.000 € che verrebbe pagata entro la fine del 2022. Dall’analisi della Indago è emerso che, qualora fosse effettuato l’investimento in EcoSmart, la domanda prevista sarebbe la seguente riportata in tabella 2 2023 2024 2025 Domanda Fusion 1.000 u /anno 500 u/anno 0 u/anno Domanda EcoSmart 1.000 u/anno 3.000 u/anno 4.000 u/anno Tabella 2 Inoltre, per realizzare il nuovo modello, la WhiteWater dovrebbe: 1) Adeguare l’impianto di produzione (acquistato nel 2010 per un valore di 1.000.000 € e ammortizzato in 10 anni a quote lineari) con i requisiti e le specifiche tecnologiche più recenti. Tale adeguamento, del costo di 500.000 €, verrebbe realizzato entro il 31/12/2022 e sarebbe ammortizzato a partire dall’1/1/2023 in 5 anni a quote lineari e costanti. L’investimento verrebbe sostenuto per metà con capitale proprio (il costo del capitale dell’azionista, al netto delle imposte, è pari al 9 %) e per metà con capitale di debito (tasso di interesse lordo pari al 7%). 2) Assumere un ulteriore operaio specializzato (30.000 €/anno) responsabile della supervisione dell’intero processo produttivo, ed effettuare, nel corso del 2023, una formazione del valore di 15.000 € (pagati pronta cassa). 3) Sostenere il lancio del nuovo modello con una campagna pubblicitaria straordinaria, da realizzarsi nel 2023, del valore di 50.000 € pagata secondo competenza. Tale campagna si aggiungerebbe a quelle già pianificate per il periodo 2023 -2025 del valore di 60.000 € /anno. Si sa inoltre che: a) In caso di investimento, la WhiteWater potrebbe vendere l’impianto al 31/12/2025 ad un valore di 150.000 € Nome ……………………….. Cognome………………………… Codice Persona……………………… b) Il prezzo di vendita e il costo di materiali diretti, energia e lavoro diretto dei modelli Fusion ed EcoSmart sono riportati in Tabella 3. (Il prezzo di vendita e il costo di materiali diretti, energia e lavoro diretto per il modello Fusion non varierebber o in caso di investimento) Prezzo di vendita Costo MD, LD e Energia Fusion 500 €/u 300 €/u EcoSmart 650 €/u 500 €/u Tabella 3 c) Il reddito imponibile (risultato ante imposte) in assenza di investimento è previsto ampiamente positivo per tutto l’orizzonte dell’investimento. d) L’aliquota fiscale è pari al 45% Valutare la convenienza dell’investimento con la tecnica del Net Present Value utilizzando la logica del capitale investito al netto delle imposte. Nome ……………………….. Cognome………………………… Codice Persona……………………… Esercizio 2 – SOLUZIONE Dal momento che la logica indicata è “del capitale investito”: - Investimento = 500.000 € - Non vengono considerati come flussi gli oneri finanziari - Costo del capitale = WACC 2022 2023 2024 2025 Investimento 500.000 € Calcolo del WACC = 0,06 - Ke = 0,09 - Kd = 0,07*0,45 = 0,0385 (è fornito nel testo al lordo delle imposte) - E/(D+E) = 0,5 - D / (D+E) = 0,5 Si considerino i dati di input riportati di seguito, inerenti ai volumi di vendita attesi dei due prodotti, ai prezzi e ai costi (MD, LD e energia) . Previsioni di vendita 2022 2023 2024 2025 Caso base Fusion 4000 2000 1500 1000 Caso investo Fusion 1000 500 0 EcoSmart 1000 3000 4000 Prezzo e costo prodotti Prezzo Costo Caso base Fusion 500 300 Caso investo Fusion 500 300 Caso investo EcoSmart 650 500 Considerando poi i dati aggiuntivi forniti nel testo (in merito ai costi di produzione differenziali), è possibile calcolare Delta costi e Delta ricavi per anno 2022 2023 2024 2025 Delta Ricavi 0,00 € 150.000,00 € 1.450.000,00 € 2.100.000,00 € Delta Costi 0,00 € 295.000,00 € 1.230.000,00 € 1.730.000,00 € Costo Produz 0,00 € 200.000,00 € 1.200.000,00 € 1.700.000,00 € Supervisori 30.000,00 € 30.000,00 € 30.000,00 € Formazione 15.000,00 € Pubblicità 0,00 € 50.000,00 € Delta Ricavi - Costi 0,00 € -145.000,00 € 220.000,00 € 370.000,00 € Nome ……………………….. Cognome………………………… Codice Persona……………………… Dove, ad esempio, Delta ricavi anno 1 = 1.000 u Ecosmart * 650 €/u +1.000 u Fusion * 500 €/u (Vendite Caso Investo) – 2.000 u Fusion * 500 €/u (Vendite Caso Base) Si richiede di calcolare NPV al NETTO delle imposte. Considerando l’aliquota di tassazione parti al 45%, e che Reddito Imponibile del caso base è pr evisto ampiamente positivo per tutto l’orizzonte dell’investimento, è possibile calcolare la variazione di imposte direttamente dal delta RI. Acquisto Impianto 31/12/2022 500.000 € Ammortamento 5 anni 100.000 € 2022 2023 2024 Delta Ricavi - Costi 0,00 € -145.000,00 € 220.000,00 € Delta Ammortamento 100.000 € 100.000 € Plus/Minus Delta RI 0,00 € -245.000,00 € 120.000,00 € Imposte 0,00 € -110.250,00 € 54.000,00 € CF 0,00 € -34.750,00 € 166.000,00 € Per il 2025 è necessario calcolare eventuali plusvalenze o minusvalenze legate alla vendita dell’impianto: Valore vendita 31/12/2025 150.000 € Valore Bilancio 31/12/2025 200.000 € Plus/Minus -50.000 € 2025 Delta Ricavi - Costi 370.000,00 € Delta Ammortamento 100.000 € Plus/Minus -50.000,00 € Delta RI 220.000,00 € Imposte 99.000,00 € CF 271.000,00 € È possibile ora calcolare i NCF per ogni anno: 2022 2023 2024 2025 CF 0,00 € -34.750,00 € 166.000,00 € 271.000,00 € Investimento 500.000 € Vendita nuovo impianto 150.000 € NCF -500.000,00 € -34.750,00 € 166.000,00 € 421.000,00 € Nome ……………………….. Cognome………………………… Codice Persona……………………… È possibile ora applicare la formula del NPV: ������������������ = ∑������������������ � (1+������������������������ )^� Con NCF attualizzati: Anno 0 Anno 1 Anno 2 Anno 3 NCF* -500.000,00 € -32.652,10 € 146.561,79 € 349.261,83 € NPV = -36.828,48 € < 0  non si accetta l’investimento