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Mercati e Istituzioni Finanziarie Dispense a cura degli studenti Anno accademico 2019-2020 Indice 1 Perch` e studiare istituzioni e mercati finanziari 5 1.1 Ruolo delle istituzioni finanziarie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 1.2 Perch` e studiare i mercati finanziari? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 2 Uno sguardo d’insieme al sistema finanziario 9 2.1 Il sistema finanziario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 2.2 Classificazioni dei mercati . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 2.3 Internazionalizzazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 2.4 Intermediari finanziari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 2.5 Vigilanza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 3 Perch` e esistono le istituzioni finanziarie? 15 3.1 Nozioni di base sulla struttura finanziaria di un’economia . . . . . . . . 15 3.2 Costi di transazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 3.3 Asimmetria informativa: selezione avversa (adverse selection) e azzardo morale (moral hazard) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 3.4 Mercato dei ”bidoni”: come la selezione avversa influenza la struttura finanziaria dell’economia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 3.5 Come l’azzardo morale influenza la scelta tra contratti di debito e con- tratti azionari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 3.6 Come l’azzardo morale influenza i mercati del debito . . . . . . . . . . . 20 3.7 Conflitto di interessi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 4 Rilevanza delle istituzioni finanziarie 24 4.1 Importanza relativa istituzioni e mercati . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 4.2…