Valutazione degli investimenti

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1 Esercizio 1 Uno studio di progettazione ha ottenuto un’importante commessa del valore di 5 milioni di € per un progetto della durata di 4 anni. Il progetto si svilupperà però in un’altra città dove lo studio al momento non è attivo. Lo studio è dunque costretto a scegliere tra 2 alternative: - aprire una nuova filiale; - costituire una joint venture con un altro studio di progettazione della città in questione. I costi delle alternative sono diversi e sono riportati nelle due tabelle sottostanti (dati in migliaia di €). a) Nuova filiale Anno 0 Anno 1 Anno 2 Anno 3 Anno 4 Affitto locali ‐120 ‐120 ‐120 ‐120 ‐120 Acquisto attrezzature ‐100 / ‐50 / / Spese di gestione / ‐80 ‐80 ‐80 ‐80 Costo personale / ‐130 ‐130 ‐130 ‐130 b) Joint venture con un altro studio Anno 0 Anno 1 Anno 2 Anno 3 Anno 4 Capitale per la joint venture ‐500 / / / / Costi di coordinamento ‐80 ‐110 ‐110 ‐110 ‐110 Utili ceduti al partner / ‐200 ‐200 ‐200 ‐200 Liquidazione joint venture / / / / 300 Quale alternativa risulta più conveniente se il costo di opportunità del capitale è pari a 8%? 2 Esercizio 2 L’ing. Caragliu sta valutando la possibilità di mettersi in società con un suo collega, il dott. Elia, per produrre speciali Personal Computer. Lo studio di fattibilità presentato dall’Ing. Caragliu, relativo ai primi 4 anni dell’iniziativa si basa sui seguenti dati. La nuova società produrrà PC nelle seguenti quantità: Anno 1: 1000 pezzi; Anni 2 – 4: 2000 pezzi I costi standard dei prodotti sono i seguenti: Costo del lavoro diretto 200 €/pz Costo dei materiali diretti 500 €/pz Inoltre sono noti i seguenti valori: Ammortamento 1.000.000 €/anno Altre spese generali 1.500.000 €/anno L’ammortamento è relativo a macchinari ed edifici da acquistare l’anno “zero”, per un valore di 4 milioni, ammortizzabili in…