03 03 15 testo

Pagina 1

Anno Accademico 2014-2015 Corso di Finanza Aziendale (Prof. G. Giudici) Appello del 3 marzo 2015 Il tempo a disposizione è di 120 minuti. Scrivere subito sui fogli nome, cognome e numero di matricola. Si ricorda che durant e la prova scritta non sono consultabili appunti o testi ad eccezione delle tabelle matematiche distribuite a lezione. Se si ritiene che il testo sia poco chiaro, introdurre e chiarire le ipotesi più opportune. Esercizio 1 (11 punti) L’impresa Lanzerotta vuole raccogliere capitale e ha collocato nelle settimane scorse sul mercato 10.000 obbligazioni quinquennali, che possono essere considerate prive di rischio, con scadenza il 1/1/2020 e cedola annuale del 2%. Il valore nominale di 1.000 € viene rimborsato a scadenza. Il 1/3/2015 questi titoli quotavano sul mercato 106,12 (corso secco). Determinare in quel momento: 1. rateo del titolo e prezzo tel quel; 2. rendimento effettivo; 3. duration (utilizzando il rendimento effettivo come tasso di attualizzazione); 4. la struttura per scadenza dei tassi di interesse sapendo che attualmente il tasso alla scadenza t+1 è pari a quello relativo alla scadenza t, con in più un differenziale positivo di 0,05% (t è espresso in anni); 5. il valore (in termini attuali riferiti all’emissione) del risparmio fiscale che l’impresa ha potuto ottenere dall’operazione di indebitamento grazie alla deducibilità degli interessi, sapendo che l’aliquota fiscale sull’utile lordo è pari al 30% (specificare le ipotesi adottate per la stima); 6. la volatilità del titolo. Esercizio 2 (11 punti) Le azioni ConsultCamp fra sei mesi distribuiranno un dividendo pari a 0,2 € per azione. Nel periodo dei 12 mesi successivi al pagamento del dividendo indicato si prevede che l’utile per azione sarà pari a 0,5 €, del quale verrà distribuito come…